正邦科技千股千评:实控人巨资参与增发 彰显对公司发展信心股票知识

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  实控人巨资参与增发,彰显对公司发展信心

  公司发布增发预案,拟向正邦集团、江西永联、邦鼎投资、邦友投资、宏桂投资合计发行股份不超过6.08 亿股,募集资金不超过80 亿元,发行价13.16 元/股,其中正邦集团拟认购40 亿,江西永联拟认购20 亿,邦鼎投资拟认购10 亿,邦友投资拟认购5 亿,宏桂投资拟认购5 亿。募集资金中,约32 亿元用于养猪发展生猪养殖业务,剩余资金用于补充流动资金。

  风险提示:疫病风险;价格波动风险;出栏量增长不达预期

  给予“买入”评级:

  短期来看,猪价及公司出栏量双涨,公司迎来业绩加速释放阶段猪价方面,预计受新冠疫情影响,国内猪肉进口量或减少,国内猪肉供给将持续偏紧,我们预计三季度猪价或进一步上行并维持高位;此外,进入2020 年,公司月度出栏量持续走高,我们预计随着公司产能的扩张,公司的月度出栏量将维持增长态势,成本也将持续下行。因此,我们预计,公司业绩有望逐季度加速释放。

 

  事件:

  非洲猪瘟背景下,公司加快产能扩张,迎来发展黄金期我们认为,非洲猪瘟将大幅抬升行业的防疫门槛,将导致中小养殖户加速退出,为规模养殖企业带来扩张的黄金机遇。公司作为生猪养殖产业龙头,持续进行产能扩张,此次增发32 亿元将大大提升公司产能扩张速度。2020年一季度末,公司能繁母猪存栏60 万头,较2019 年底增长20%,后备母猪48 万头,母猪合计108 万头,预计到2020 年年底,公司母猪存栏将达到200 万头。预计,公司出栏有望持续快速增长!

  正邦集团(实控人为林印孙)为公司控股股东,江西永联、邦鼎投资和邦友投资均为公司实际控制人林印孙先生控制的公司,公司实际控制人、董事林印孙先生控制上述公司97.20%的股权,公司董事长程凡贵先生控制上述公司2.80%的股权,宏桂投资为本次引入的战略投资者。即公司实际控制人林印孙先生通过多个渠道拟认购金额合计达75 亿元,实控人巨资参与公司定向增发,充分显示了对公司未来的发展信心!

  我们预计,2020-2022 年,公司实现收入508 亿/666 亿/688 亿元,同比增长107%/29%/5%,实现归母净利润119 亿/166 亿/125 亿,同比增长率为625%/39%/-25%,对应EPS 分别为4.77 元/6.65 元/4.99 元,对应6 月30 日收盘市值PE 仅3.7 倍/2.6 倍/3.5 倍,估值低位,继续给予“买入”评级。