苏博特股票怎么样:需求回暖 Q2 业绩预计同比大幅增长股票知识

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  二季度地产基建触底回暖,混凝土外加剂需求向好。根据WIND 资讯,2020 年1-5 月房地产开发投资完成额累计同比增速为-0.3%,较1-2月累计同比增速-16.3%已明显回暖;2020 年1-5 月基础设施建设投资完成额(不含电力)累计同比增速为-6.3%,较1-2 月累计同比增速-30.3%亦明显回暖。从水泥产量看,2020 年1-5 月水泥产量累计同比增速为-8.2%,较1-2 月累计同比增速-29.5%降幅明显收窄;同比方面,3/4/5 月水泥当月产量同比增速分别为-18.3%、3.8%和8.6%,二季度水泥产量同比向好。

  公司发布2020 年半年度业绩预告,Q2 业绩预计同比大幅增长。公司预计2020 年上半年实现归母净利润为1.61 亿元-1.74 亿元,预计同比增长20%-30%,据此计算,预计公司20Q2 实现归母净利润为1.11亿元-1.25 亿元,预计同比增长31%-46%。

  盈利预测与投资建议。我们预计20-22 年公司每股收益分别为1.40 元、1.72 元、1.97 元,对应当前股价市盈率为19 倍、15 倍、13 倍,参考可比上市公估值水平,综合考虑公司业务结构及业绩增速,对于公司2020 年每股收益给予23 倍PE 估值,对应公司合理价值为32.14 元/股,维持“买入”评级。

  公司研发实力突出,不断攻克大型工程项目。根据公司官网报道,二季度以来,南京长江第五大桥、沪苏通铁路、白鹤滩水电站、平南三桥、太湖隧道、深中通道、福能三川平海湾F 区海上风电场等大型工程项目均有苏博特产品和技术的支持。

  风险提示。原材料价格大幅波动;主营产品价格下跌;基建及地产投资增速下行;在建项目进度低于预期;重大环保、安全生产事故。

  核心观点:

  在建产能储备充足,外加剂行业集中度提升,叠加需求结构性向好,公司有望持续受益。公司2019 年报显示,2019 年高性能减水剂合成产能为27.4 万吨,产能利用率98.6%,在建产能32.5 万吨,其中19.2万吨预计2020 年投产,13.3 万吨预计2021 年投产。