正商实业股票分析:2020年将投入140亿元购地 目前没有收购计划

  • 时间:
  • 编辑:
  • 来源:

  正商实业股票分析:2020年将投入140亿元购地 目前没有收购计划

  4月3日,正商实业(HK:00185)召开2019年度业绩会,正商集团资本证券部总经理张勇、正商实业财务总监兼公司秘书郭柏成作为管理层代表出席了会议。

  报告期内,正商实业实现营收88.78亿元,同比增长1378%;毛利22.86亿元,较2018年增长约731%。与此同时,其拥有人应占溢利11.52亿元,较2018年增长约3742%;净利润率为13.0%,较2018年的4.7%提升了8.3个百分点。

  尽管正商实业在去年收益大涨,但负债也随之增加。根据2019年财报,其总负债增加约98亿至482亿,其中非流动负债348亿元。正商实业的借贷总额也由2018年的257.5亿元涨至约286.8亿元,其中“须于一年内或按要求偿还”的短债有所减少,由2018年170亿元减少至2019年的154亿元。

  债务的增长,也引发投资者的关注。业绩会上,管理层指出,目前正商实业有70亿元债务即将到期,期限在1.5-2年,后续将考虑发行长期债。

  土储方面,2019年,正商实业新收购10幅土地,总占地面积约为46万平方米,估计总建筑面积约为113万平方米。截至2019年12月31日,可出售╱租赁建筑面积约404万平方米及规划估计总建筑面积约为286万平方米。

  管理层透露,2020年正商实业计划投入140亿元拿地,其中50%-60%用于旧改拿地,其余用于招拍挂。在区域布局上,重点仍在郑州及周边城市,并加大在一线和强二线城市布局住宅开发。

  值得注意的是,正商实业是其母公司正商集团在2015年借壳“正恒国际”后更名而来。按照借壳相关规定,正商集团无法一次性注入全部地产资产,最近几年一直在逐步将资产注入。这也是备受投资者关注的问题。

  对于与母公司的业务分工,管理层在业绩会指出,2015年收购上市平台以后,主力项目以上市平台开发为主。因上市公司市值较小,未上市板块项目价值较大,为避免触发逆向收购、减少管理工作负担,“没有做(直接的)重大资产输入”。

  该人士透露,未来将由上市平台向一些历史遗留的在建项目提供管理服务,并通过收购项目公司来小量、分批地吸收后续能拿地、利润好的项目。具体到规模上,目前没有进一步的收购计划。